# XP projeta até R$ 540 bi em novos fluxos para Bolsa e vê potencial em ações cíclicas

- Seção: Economia
- Fonte: InfoMoney (https://www.infomoney.com.br/mercados/xp-projeta-ate-r-540-bi-em-novos-fluxos-para-bolsa-e-ve-potencial-em-acoes-ciclicas/)
- Publicado em: 2026-10-14T11:59:03.000Z
- URL: https://www.itatiba1.com.br/noticia/1174890-xp-projeta-ate-r-540-bi-em-novos-fluxos-para-bolsa-e-ve-potencial-em-acoes

> A forte valorização da Bolsa após o primeiro turno das eleições não eliminou o potencial de alta para as ações brasileiras, mas mudou onde estão as oportunidades.

Em relatório temático assinado por Fernando Ferreira e equipe, a XP Investimentos avalia que os ativos locais passaram a precificar uma possível mudança de regime macroeconômico, baseada em juros menores, redução dos prêmios de risco e maior disciplina fiscal. Nesse cenário, a casa conclui que o maior potencial de valorização está concentrado nas empresas cíclicas domésticas, enquanto financeiras aparecem como o segmento menos atrativo do mercado brasileiro neste momento.

Segundo a XP, o Ibovespa já acumula alta de 29% em 2026, enquanto o real se valorizou cerca de 9% frente ao dólar. Ainda assim, o banco entende que uma eventual compressão adicional dos juros e do prêmio de risco pode continuar sustentando a valorização das ações.

Cíclicas lideram o potencial de valorização

A principal conclusão da análise é que os diferentes segmentos do mercado brasileiro não oferecem a mesma assimetria.

A XP dividiu o Ibovespa em quatro grandes grupos: financeiras; commodities;

defensivas ( bond proxies , que possuem comportamento semelhante a títulos de dívida) e

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No cenário-base da casa, as cíclicas domésticas apresentam potencial médio de alta de 33%, contra 15% para commodities e 8% para defensivas. As financeiras, por outro lado, negociariam aproximadamente 7% acima do valor justo estimado pela XP.

No cenário otimista, o contraste fica ainda maior, já que a XP calcula potencial de 77% para cíclicas, 55% para commodities, 32% para defensivas e apenas 18% para financeiras.

Cíclicas seguem negociando com desconto

A explicação está nos múltiplos, com as cíclicas negociando hoje a aproximadamente 12,9 vezes o lucro projetado, cerca de 1,1 desvio-padrão abaixo da média histórica de dez anos, de 17,9 vezes. Pelo EV/Ebitda (valor da firma/lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações), também operam cerca de um desvio-padrão abaixo da média histórica.

A XP calcula que uma simples volta desses papéis aos múltiplos históricos já implicaria potencial de valorização próximo de 49% a 51%.

Já as financeiras vivem situação oposta. Como foram o principal segmento doméstico do rali, negociam atualmente acima da média histórica de valuation e apresentam potencial limitado pelos modelos utilizados pela casa.

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A XP também estimou o impacto de uma redução adicional do custo de capital sobre as ações da cobertura.

Em média, uma queda de 100 pontos-base no custo de capital adicionaria 11,5% ao valor justo do Ibovespa. As empresas mais sensíveis seriam justamente as ligadas à economia doméstica.

Entre os destaques aparecem:

WEG ( WEGE3 ): +38,5%;

MRV ( MRVE3 ): +20%;

CSN ( CSNA3 ): +17,1%;

Raia Drogasil ( RADL3 ): +16,1%;

C&A ( CEAB3 ): +14,9%;

Bradesco ( BBDC4 ): +14,3%;

Itaú ( ITUB4 ): +14%;

Localiza ( RENT3 ): +13,8%;

Embraer ( EMBJ3 ): +13,8%.

Nos segmentos ligados a varejo, transportes, utilities e imobiliário, a casa também destaca nomes como Magazine Luiza ( MGLU3 ), Assaí ( ASAI3 ), Smart Fit ( SMFT3 ), Equatorial ( EQTL3 ), Energisa ( ENGI11 ), Sabesp ( SBSP3 ), Cyrela ( CYRE3 ), Direcional ( DIRR3 ), Tenda ( TEND3 ), Ecorodovias ( ECOR3 ) e JSL ( JSLG3 ).

Estrangeiros continuam sendo o principal motor

A XP vê espaço para uma expansão importante dos fluxos para a Bolsa, além do valuation.

A casa calcula que investidores estrangeiros ainda poderiam direcionar entre R$ 60 bilhões e R$ 270 bilhões para o mercado acionário brasileiro, dependendo do nível de recuperação do peso do Brasil nas carteiras globais e da intensidade do rali.

Segundo a XP, o peso do Brasil no MSCI Emerging Markets está hoje em cerca de 4,7%, abaixo de médias históricas observadas em outros períodos. Uma volta a patamares anteriores poderia destravar fluxos relevantes para o mercado local.

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O segundo motor de fluxo viria dos investidores brasileiros. Atualmente, os fundos de ações representam apenas 6,1% do patrimônio da indústria de fundos, um nível próximo das mínimas de 20 anos e bastante abaixo da média histórica de 8,3%.

Pelos cálculos da XP, uma normalização gradual dessa participação poderia gerar entre R$ 42 bilhõe s e R$ 268 bilhões de captação adicional para gestores locais , dependendo do cenário.

Assim, o potencial seria de até R$ 538 bilhões, juntando locais e estrangeiros.

Isso ajuda a explicar por que a casa continua construtiva com a Bolsa mesmo após a forte valorização recente.

Apesar da visão positiva estrutural, o relatório traz um aviso para o curto prazo. O Índice de Sentimento XP voltou à região de”otimismo extremo”, nível que historicamente funcionou como um indicador contrário para os meses seguintes. Segundo os dados apresentados pela casa, episódios anteriores de euforia foram seguidos, em média, por retornos negativos de cerca de 3,5% para o Ibovespa nos 60 pregões seguintes.

Por isso, a XP continua enxergando potencial relevante para a Bolsa brasileira no médio prazo, mas não descarta períodos de correção ou realização no curto prazo após a forte disparada pós-eleição.

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