Os analistas destacam em relatório que o Itaú apresenta a melhor combinação de qualidade de capital, liquidez e provisões entre os grandes bancos brasileiros. O banco possui capital tangível equivalente a cerca de 61% do patrimônio, acima dos aproximadamente 48% observados no Banco do Brasil ( BBAS3 ) e dos 34% no Bradesco ( BBDC4 ).

Na avaliação do BofA, esse indicador é particularmente relevante porque parte importante do patrimônio dos bancos pode ser composta por ágio de aquisições e ativos fiscais diferidos, itens que ajudam a compor o patrimônio contábil, mas oferecem menor capacidade de absorção de perdas em um cenário adverso.

O Itaú também lidera em capital regulatório. De acordo com os cálculos do banco americano, a instituição encerrou o terceiro trimestre com índice de capital principal (CET1) de 12,7%, o equivalente a um excedente de aproximadamente R$ 76 bilhões acima do mínimo regulatório. O colchão é superior ao observado no Bradesco, cuja folga é estimada em cerca de R$ 50 bilhões, e no Banco do Brasil, com aproximadamente R$ 45 bilhões.

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Outro ponto favorável ao Itaú, segundo o relatório, é a robustez das provisões para contingências trabalhistas, cíveis e tributárias, além de indicadores de liquidez considerados superiores aos dos concorrentes. O banco também apresenta um perfil mais conservador de captação em comparação ao Bradesco, que possui maior relação entre empréstimos e depósitos.

Diante desse quadro, o BofA afirma que o prêmio de valuation do Itaú continua justificado. As ações do banco negociam em torno de 1,9 vez o valor patrimonial projetado, acima dos múltiplos de aproximadamente 0,8 vez para o Bradesco e 0,5 vez para o Banco do Brasil.

Apesar da preferência pelo Itaú quando o critério é qualidade de balanço, os analistas também mantêm visão positiva para o Bradesco. A justificativa é o desconto expressivo das ações e a expectativa de melhora dos indicadores de rentabilidade nos próximos trimestres.

Para o BofA, a combinação entre um cenário macroeconômico mais incerto, possível deterioração da qualidade dos ativos e discussões regulatórias sobre capital torna a força do balanço um fator ainda mais relevante na seleção de ações do setor bancário em 2027. Nesse contexto, o Itaú surge como o nome mais defensivo entre os grandes bancos brasileiros, enquanto o Bradesco segue sendo a principal aposta de recuperação entre os pares.

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